Los inversores en bonos de Estados Unidos se resisten a una oferta de canje de Argentina

Axel Kicillof, ministro de Economía argentino

Argentina está luchando para ganarse a los inversionistas en Estados Unidos en un intercambio de bonos diseñado para reducir los riesgos de refinanciamiento y posiblemente darle más peso en las negociaciones con los acreedores no aceptantes.

El país soberano, que lanzó hoy una licitación y oferta de canje de los bonos de abogados locales, puede encontrar una oferta local de salud del sistema de pensiones estatal.

Sin embargo, varios tenedores de deuda argentina contactado por IFR dijeron que se habían negado a participar en el acuerdo, citando su economía pobre y los posibles riesgos legales.

"Yo no creo que tenga sentido participar en el canje, cuando se puede ejecutar a mejores precios en el mercado", dijo Marco Santamaría, gerente de cartera de AllianceBernstein. "La mayoría de los emisores le dan un incentivo para participar en un intercambio y/o una nueva edición... aquí está pagando una prima. Yo no lo entiendo."

Un gerente de cartera con sede en Boston, dijo que su empresa corrió el riesgo de exponerse a acciones legales de sus clientes si estaba de acuerdo a los términos desfavorables.

"Como fiduciario, que podría conseguir demandado por mis inversores por hacer algo que en la cara de ella es tan desventajosa", dijo. "Nuestro comité interno y la junta directiva del fondo de inversión van a venir a mí y pedir una explicación. Es muy, muy difícil."

Argentina está ofreciendo a 97 centavos de dólar o de intercambio en 8.75% Bonar 2024S a 99,70 por cada 100 de los 2015s intercambiados, más los intereses devengados.

El país también está tratando de aprovechar los Bonar 2024S por hasta US$ 3 mil millones a un precio de 96,20. La oferta expira el viernes.

Economía pobre
Los observadores, sin embargo, cuestionan la economía del comercio, dado que el Boden 2015 fueron citados el miércoles por la mañana en 97,60 a 97,85 y el Bonar 2024 a 94,34 a 95,25.

Efectivamente, un inversor podría vender el Boden 2015 a un precio más alto y comprar el Bonar 2024 en un nivel inferior.

El aproximadamente US $ 3.25bn en 2024S pendientes Bonar, que fueron emitidos bajo la ley argentina a principios de este año como parte de un US$ 5 mil millones de la liquidación con la petrolera española Repsol, no están cubiertos por una orden judicial estadounidense que impide al país el servicio de sus bonos reestructurados a menos que también hace acreedores aceptantes conjunto.

El incumplimiento de ese mandato impulsó la Argentina en un nuevo valor predeterminado de este verano en cerca de US$ 28 mil millones de sus bonos de derecho extranjero reestructurados.

Las 2.024 notas, sin embargo, no pueden ser completamente inmune a los riesgos de litigios, ya sea, ya que los inversores no aceptantes podrían argumentar que ellos deben de igual rango que los bonos reestructurados de Argentina y pedir a los tribunales para someterlos a la medida cautelar.

"Aquellos contemplando la participación (en el canje) no parecen darse cuenta de que hay un riesgo significativo de que estos bonos podrían estar bajo el mandato pari passu", dijo una fuente cercana a los acreedores no aceptantes. "Los holdouts podrían tratar de asegurar esta sentencia en un futuro."

Otros creen que convencer a un juez que está de acuerdo con tales cambios pueden resultar más difícil.

Aunque está de acuerdo que las reclamaciones no aceptantes de los bonos argentinos de derecho en moneda extranjera podría llevar algo de peso, un abogado familiarizado con la situación dijo que la ampliación del alcance de la medida cautelar puede ser una posibilidad remota.

"Una gran cantidad de los bonos de derecho local, están tallados a partir de la definición de la deuda externa y el rastreo de las raíces de todo esto parece bastante complicado", dijo.

Mc Donald's recortará su menú y se deshará de ingredientes; cayeron las ventas

McDonalds tiene previsto recortar su menú, revisar sus métodos de cocción y tal vez incluso deshacerse de algunos de los ingredientes que utiliza para cambiar la percepción de comida chatarra.

El CEO Don Thompson trató de tranquilizar a los inversores el miércoles que estos cambios ayudarán a fortalecer el atractivo de la cadena, ya que lucha por aferrarse a los clientes. La discusión en Oak Brook, Illinois, se produjo después de la compañía a principios de esta semana tuvo otra caída mensual en ventas en Estados Unidos. En noviembre, la cifra cayó un 4,6 por ciento en los lugares establecidos.

Thompson ha admitido que McDonalds no ha podido seguir el ritmo de evolución de los gustos. Uno de los problemas es que las personas se están moviendo cada vez más hacia los alimentos que consideren frescos o sanos, y la imagen de hamburguesas de comida rápida y las patatas no se ajusta exactamente ese proyecto de ley.

Entre los cambios Thompson y el presidente de McDonald ene EE.UU. Mike Andres es cambiar ingredientes y revisar cómo se preparan los alimentos y entregado.

Menú reducido
Sólo en la última década, McDonald ha añadido 100 artículos a su menú, dijo Andres, quien renunció a su papel en octubre. Mientras que ha impulsado las ventas, también complica el menú y lo hizo más difícil para las personas a decidir rápidamente lo que quieren.

Así que a partir del próximo mes, dijo McDonald que cortará ocho elementos del menú y reducir el número de Extra Value Meals de 16 al 11. Thompson y Andres no dijeron exactamente lo que va a conseguir, pero los favoritos como el Big Mac probablemente no se verán afectados.

En cambio, Andres sugirió que McDonalds está mirando a la reducción de las variaciones en particular.

Un representante de McDonald dijo que la compañía está probando un menú simplificado que ofrece un cuarto de libra con queso en lugar de cuatro; un sándwich de pollo de primera calidad en lugar de tres; y uno Snack Wrap en lugar de tres.

Más temprano, McDonald también ha dicho la hamburguesa de tocino Clubhouse - una oferta de primas establecido sólo este año- podría ser tomado fuera del menú nacional.

Lectura de los ingredientes
McDonalds está tratando de mejorar la imagen de sus alimentos, especialmente en lo que las personas al examinar las etiquetas de los ingredientes artificiales no está familiarizados, y por lo tanto encuentran poco atractivo.

Andres dijo que McDonald está mirando una manera diferente de cocinar y mantener procedimientos para mejorar el atractivo de sus elementos fundamentales, así como la reducción de la cantidad de ingredientes que utiliza. Señaló que los restaurantes McDonald pasan por los suministros de forma rápida, lo que significa que puede ser una tarea relativamente fácil.

"¿Por qué tenemos que tener conservantes en los alimentos?", preguntó. "Probablemente no lo haremos."

McDonald también ha lanzado recientemente una campaña de marketing que se dirigió a preguntas comunes acerca de su comida, como si la carne tiene gusanos (la respuesta: "No. Bruto Fin de la historia.").

La compañía también está haciendo un gran esfuerzo detrás de un programa "Crea Tu Sabor" que permite a las personas a elegir los bollos, los quesos y el liderato de sus hamburguesas. McDonald dice que será en 2000 de sus más de 14.000 lugares de Estados Unidos el próximo año.

El lanzamiento es visto como una respuesta a la creciente popularidad de sitios como Chipotle, que permite a la gente personalizar sus pedidos por caminando por una línea y decir lo que quieran en sus cuencos y burritos.

En McDonald, dicha personalización no puede ser tan fácil; la compañía ha señalado que las órdenes de "complicado" para "Cree su gusto" podría tomar de cinco a siete minutos, en comparación con sólo un par de minutos para artículos regulares.

Sin embargo, Thompson señaló el miércoles que las personas que acuden a las hamburguesas hechas a la orden tienen un poco más de tiempo en sus manos y están dispuestos a esperar más tiempo.

También destacó el programa "Crea Tu Gusto" no es sólo una prueba, sino que está en el proceso de implementación.
AZ Central