Primero vinieron por los fondos de pensiones. Luego se fueron por las reservas del Banco Central. Los argentinos se han preguntado durante años si Cristina Fernández y su gobierno se agarraban al lado para saciar su apetito por el dinero en efectivo. El 16 de abril se recibió una respuesta, cuando anunció que enviaría un proyecto de ley al Congreso para nacionalizar el 51% de YPF, la petrolera estatal anterior. Se apuntará exclusivamente a las acciones que Repsol de España compró en 1999, seis años después de que YPF fue privatizada. "Somos el único país de América Latina, y yo diría que en el mundo, que no tiene control sobre sus recursos naturales", declaró.
La energía ha sido durante mucho tiempo el punto débil de Fernández. Cuando Néstor Kirchner, su difunto esposo y antecesor, asumió la presidencia en 2003, la Argentina era un exportador neto de energía. Pero a medida que los viejos yacimientos de gas se han secado y la economía ha crecido, el país ha sufrido una crisis energética. Ahora utiliza los hidrocarburos un 15% más de lo que produce.
El gobierno ha culpado a sus problemas de Repsol, acusando a la compañía de acarreo fuera de los beneficios en lugar de reinvertirlos. Hay algo de verdad en esto. A pesar de que YPF ha invertido $11 mil millones en Argentina desde 2006, mientras que la entrega fue de $ 3.5 billones en dividendos, lo ha ido a reforzar los campos existentes en lugar de a la exploración.
Pero YPF cita dos razones por las que ha tenido que pagar dinero, en lugar de gastarlo en perforación de la cabeza. La primera es que en 2007 el gobierno preparó un plan en el que Enrique Eskenazi, dueño de un banco que había tratado previamente con Kirchner, podría comprar una participación del 15% de YPF (que posteriormente se aumentó a 25%). Porque poner dinero muy poco, la empresa y un grupo de bancos le prestaron el dinero. YPF acordó entonces de repartir el 90% de sus ganancias posteriores en forma de dividendos para que él pudiera darse el lujo de devolver el dinero.
La otra razón va más allá de YPF, que representa sólo el 45% de los hidrocarburos de la Argentina. A medida que la economía se hundió hacia el colapso a finales de 1990, el gobierno empezó a congelar los precios de la energía. Después de que la moneda se devaluó abruptamente, el nuevo gobierno fija los precios en pesos, y el aumento de ellos más adelante sólo a paso de tortuga. Como resultado, el gas natural es de un 75-80% más barato en Argentina que en sus vecinos, y la electricidad es 70% más barato. El gobierno también comenzó a gravar las exportaciones de petróleo.
Como era de esperar, los precios máximos llevaron a la escasez. No sólo la inversión se seca, los argentinos también comenzaron a usar mucha más energía de lo necesario. A veces, el gobierno ha recurrido a racionamiento, por ejemplo, obligando a las empresas a apagar sus luces temprano. Pero principalmente ha cerrado la brecha con las importaciones de combustibles caros. Esas compras, esperan que supere los $10 mil millones este año, han eliminado el superávit comercial y fiscal a menudo llamados los "anclas" de la estrategia económica de los Kirchner. Eso ha debilitado tanto el peso y el gasto limitado de Fernández en los folletos y la infraestructura, lo cual es necesario para asegurar la lealtad de los gobernadores y alcaldes tambaleantes.
La mayoría de los gobiernos que enfrentan una crisis de liquidez tienen que recurrir a los mercados de deuda. Pero la Argentina no ha sido capaz de pedir prestado en los mercados durante años, porque los inversionistas exigen castigar a los tipos de interés y porque aún está sumida en batallas legales con los holdouts de 2001 la cesación de pagos. Como resultado, se ha tenido que buscar financiar internamente.
A mediados de la década de 2000, Kirchner llenaron las arcas con los impuestos sobre las exportaciones de soja. Pero cuando su esposa trató de aumentar de nuevo en 2008, los agricultores organizaron una rebelión política y ella se echó atrás. Desde entonces, ha recurrido a arreglos temporales para mantener el flujo de efectivo. En 2008 se nacionalizó los fondos privados de pensiones. Dos años más tarde comenzó a pagar deuda con reservas del banco central. Eso fue suficiente para ganar su reelección.
En 2012, sin embargo, el crecimiento de Argentina se ha ralentizado. Para hacer frente a efectos de la industria energética en la balanza comercial, el gobierno ha restringido las importaciones de un sinnúmero de otros productos, e hizo más difícil para los ciudadanos cambiar pesos por dólares. Todo esto ha hecho mella en la popularidad de Fernández: su índice de aprobación ha caído del 70% en diciembre a 50% este mes.
Repsol tenía la esperanza de que el Sr. Eskenazi serviría como un escudo contra la agresión del gobierno. Pero desde que Kirchner murió en 2010, la Sra. Fernández ha dejado de lado los "pingüinos", como sus socios de su país natal, la Patagonia se conoce, en favor de los jóvenes intelectuales de izquierda en "La Cámpora", un grupo político liderado por su hijo Máximo. (Uno de ellos, Axel Kicillof, ahora le ayudará a ejecutar YPF.) El Sr. Eskenazi por lo tanto resultó ofrecen poca protección, aunque la Sra. Fernández le permitió mantener sus acciones. Repsol también vendía una participación a Sinopec de China, que ya habían invertido en sus activos en Brasil y, al parecer hizo una oferta. Pero no pudo consumar un acuerdo en el tiempo. Fernández ahora pueden tratar de cortejar a los chinos a sí misma, aunque tienen muchas razones para ser cautelosos.
Teniendo YPF, ofrece Fernández ambos beneficios económicos y políticos. Ella puede desviar su $ 1300 millones al año en beneficios, la carga de sus accionistas minoritarios con el 49% de las pérdidas de las importaciones de energía del gobierno, lo meten con los trabajos de patrocinio y elegir a sus proveedores. Ella puede tener visiones de un auge petrolero impulsado por enormes descubrimientos recientes de YPF de petróleo de esquisto bituminoso y el gas. Y, al igual que las Islas Malvinas, YPF es visto como un símbolo de la soberanía nacional.
Los costos de la decisión son más difíciles de calcular, ya que Fernández había pagado muchos de ellos de antemano. El precio de asegurar los bonos argentinos en caso de incumplimiento se ha incrementado, pero el país estaba cerrada ya fuera de los mercados de deuda. Los campos de esquisto, que requieren de tecnología especial y más de $ 5 mil millones al año de la inversión a desarrollar, serán en barbecho, como lo han hecho desde su descubrimiento. La producción de YPF podría caer, ya que sufre una OPA hostil y dejar empleados calificados: Daniel Montamat, un ex secretario de Energía, predice que la expropiación se incrementará de Argentina 2012 el déficit comercial de energía de algunos $ 5,5 mil millones a $ 7,5 mil millones. Pero ese efecto es difícil de distinguir de amplio declive de la industria.
El mayor riesgo inmediato de Argentina se enfrenta a las represalias es desde el extranjero. Íñigo Méndez de Vigo, el ministro de España para Asuntos Europeos, advirtió que la Argentina se convertiría en un "paria internacional", y la Comisión Europea canceló una reunión programada con funcionarios argentinos. Sin embargo, Fernández apuesta a que estas amenazas están vacías. El Sr. Kicillof ha burlado los $ 10,5 mil millones que Repsol ha exigido en concepto de indemnización. (Un tribunal local puede decidir lo que el país va a ofrecer.) La firma está prevista para la Argentina a arbitraje. Pero tales casos lleva años, y Argentina tiene una historia de dejar los premios en contra de ella sin pagar. Normas de la OMC impide a España a partir de la imposición de sanciones comerciales unilaterales.
The Economist
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