Si el gasto público mantiene el ritmo que se ha fijado hasta ahora este año, el saldo primario se introduce en el color rojo en enero. Eso pondría en peligro los fondos necesarios para los programas de asistencia social y los subsidios que se encuentran en el corazón de la popularidad de la presidenta Cristina Fernández.
Esto llega en un momento de crecimiento económico limitado por la lentitud global. La alarma sonó el miércoles, cuando el Ministerio de Economía dijo que el superávit presupuestario primario de abril fue 1,06 mil millones de pesos ($ 237 millones), por debajo del 46% del superávit registrado en el mes del año pasado.
"A este ritmo el gobierno es probable que muestre un déficit primario de este año", dijo Boris Segura, quien analiza el país sudamericano de Nomura Securities en Nueva York.
Eso sería un ojo negro de Fernández, quien ganó la reelección en octubre de la promesa de profundizar el modelo de política forjada por su difunto esposo y antecesor Néstor Kirchner como presidente. Su gobierno no da señales de frenar el gasto.
Bajo los gobiernos de Kirchner/Fernández, a partir de 2003, el Estado ha reforzado su control sobre la economía. Al igual que China, las tasas de crecimiento han sido impulsadas por los fuertes ingresos de exportación de soja que a su vez impulsó la demanda interna y la producción industrial.
Argentina es el número 1 del mundo exportador de harina de soja, que se utiliza como alimento para animales en un momento de creciente demanda de China, cuya clase media emergente ha adquirido un gusto por la carne asada.
Pero la demanda mundial de soja alta no va a salvar a Argentina de un déficit primario en 2012 si el gasto del estado no facilita, dijo sede en Buenos Aires el economista independiente, Maximiliano Castillo.
"Si la dinámica del gasto primario no cambia, la Argentina probablemente va a terminar este año con un déficit primario", dijo.
Argentina también es el primer proveedor mundial de aceite de soja, que se utiliza para cocinar y en el auge del sector internacional de biocombustibles.
Las políticas gubernamentales impredecibles como la importación y los bordillos de divisas han afectado a la confianza en la economía del número 3 de América Latina, la reducción de la inversión extranjera en el sector agrícola clave en un momento de endurecimiento presiones mundiales.
El crecimiento se está desacelerando debido a las consecuencias del desastre financiero de Europa y el debilitamiento de la demanda del socio comercial Nº1, Brasil, cuya economía se está ralentizando.
El presupuesto de Fernández prevé un crecimiento económico de 5,1% en todo el año 2012. Eso está muy lejos por encima de las tasas previstas para los Estados Unidos y Europa, pero muy por debajo del crecimiento del 8,9% que Argentina registró en 2011. La popularidad de Fernández se ha deslizado junto con la economía y la obligó a poner las pausas en el transporte prometido y los recortes de subsidios a la energía.
El saldo presupuestario primario muestra el ahorro del gobierno antes de las deudas se pagan. Es un indicador importante de la salud fiscal en la Argentina, que ha sido prácticamente excluidos de los mercados globales de crédito desde el default de 2002.
Un déficit primario, probablemente llevaría la paliza de la deuda internacional del país ha sido objeto en los últimos meses, mientras que los bordillos de importación y los controles son cada vez más estrechos de cambio y han afectado a la confianza.
Los ingresos del Estado que depende del crecimiento económico, tales como los ingresos tributarios y contribuciones de seguridad social, han estado creciendo mucho más lento que los gastos en el último año.
El gasto de capital, incluyendo el presupuesto público del gobierno de obras, se elevó un 35% en el período enero-abril. El gasto en energía, transporte público y otras subvenciones fue un 18%, mientras que el gasto en pensiones y bienestar aumentaron de 40%, dijo Segura.
Después de pago de la deuda, las cifras de abril mostraron un déficit fiscal de $1,86 billones, más de cuatro veces más grande que el déficit de $411.800.000 publicado en abril de 2011.
El déficit después del pago de la deuda ascendió a un 1,7% del producto interno bruto el año pasado. "Lo estoy proyectando un 3% del PBI este año", dijo Segura.
Fernández nacionalizó el sistema privado de pensiones en Argentina durante su primer mandato y el sector agrícola se queja por el trigo y el maíz bordillos de exportación que garanticen la amplia oferta interna de alimentos a expensas de las ganancias de los productores.
Ella enfureció a España y otros socios comerciales de este mes cuando se expropió una participación de control en el número uno de la Argentina, la ahora excompañia de energía petrolera Repsol-YPF.
"El patrón de despilfarro fiscal ha empeorado después de la reelección", dijo Gary Kleiman de la consultora con sede en Washington Kleiman International.
"La financiación voluntaria de la deuda comercial será más difícil con la mala gestión continuada", añadió Kleiman. "Veo un déficit primario a fin de año."
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